ETF capitalisant ou distribuant : que choisir ?

Lorsqu’on décide d’investir en bourse dans des trackers, une question se pose rapidement : faut-il opter pour un ETF capitalisant ou un ETF distribuant les dividendes ? Dans 99 % des cas, c’est celui par capitalisation qui s’avère être le choix le plus optimal. Bien évidemment, cela dépend également de plusieurs facteurs, dont votre situation fiscale, de vos objectifs d’investissement, vos préférences et de votre stratégie à plus ou moins long terme. 

Dans cet article, nous allons explorer en profondeur ces deux stratégies de traitement des dividendes : leurs avantages, leurs inconvénients, et dans quel contexte chacune d’elles peut être privilégié, en mettant en avant leurs impacts fiscaux. 

Les deux traitements des dividendes pour les ETF : par capitalisation et par distribution 

Les ETF, qu’ils soient basés sur des actions ou des obligations (obligataires), peuvent générer des revenus, respectivement sous forme de dividendes ou de coupons (intérêts). Cependant, la manière dont ces revenus sont traités varie selon le type d’ETF. 

Il existe deux principales stratégies de traitements des dividendes : 

• Par distribution (directement aux investisseurs) ; 
• Par capitalisation (réinvestissement automatique dans le fonds).

Qu’est-ce qu’un ETF distribuant ? 

Un ETF distribuant, comme son nom l’indique, vous reverse directement les dividendes générés par les actions sous-jacentes du fonds. Ces versements ont lieu à des intervalles réguliers, généralement 1 à 4 fois par an. 

Vous pouvez en acheter via votre compte-titres (CTO), mais il existe également des ETF par distribution éligibles au PEA, à l’assurance-vie ou au PER. 

Qu’est-ce qu’un ETF capitalisant (ou accumulatif) ? 

À l’inverse, un ETF capitalisant (que l’on nomme aussi « accumulatif ») ne vous distribue pas de dividendes. Au lieu de cela, ils sont automatiquement réinvestis dans le fonds, ce qui augmente la valeur de vos parts. 

De la même manière que ses homologues par distribution, les ETF capitalisants sont disponibles à partir de votre CTO, mais aussi de votre PEA, de votre PER ou de votre assurance-vie s’ils sont éligibles. 

Quelles différences entre un EFT distribuant et un ETF distribuant ? 

Vous l’aurez compris, la principale différence entre ces deux types d’ETF réside dans la gestion de leurs dividendes : 

• Un ETF distribuant verse les dividendes et coupons aux détenteurs de parts ; 
• Un ETF capitalisant réinvestit ces dividendes dans le fonds. 

Ce choix affecte directement la manière dont vous percevez les bénéfices générés par vos investissements. Mais ce n’est pas la seule différence entre un ETF capitalisant et un distribuant ! 

Voici un tableau qui aborde tous les points que vous devez connaître à ce sujet : 

Critère	ETF distribuant (Dis)	ETF capitalisant (Acc)
Gestion des dividendes	Verse les dividendes en cash aux investisseurs	Réinvestit les dividendes dans le fonds
Fréquence de versement	Trimestrielle, semestrielle ou annuelle	Pas de versement de dividendes
Flux de revenus	Génère des revenus réguliers pour les investisseurs	Ne génère pas de revenus directs, croissance par accumulation
Effet de composition	Moins prononcé, car les dividendes ne sont pas réinvestis automatiquement	Plus prononcé, car les dividendes sont réinvestis pour accroître le capital
Fiscalité	Revenus soumis à l’impôt sur le revenu lors de la distribution	Impôt différé, les gains sont imposés lors de la vente des parts
Gestion des dividendes reçus	Contrôle direct sur l’utilisation des dividendes	Dividendes automatiquement réinvestis dans le fonds
Complexité fiscale	Déclaration fiscale chaque année	Simplifie la gestion fiscale en reportant l’imposition jusqu’à la vente

Comment savoir si un ETF est capitalisant ou distribuant ? 

C’est très simple. Vous pouvez savoir si un ETF est capitalisant ou distribuant en consultant son nom ou sa fiche descriptive : 

• Les termes « Acc » pour accumulation ou « C » pour capitalisant indiquent un ETF capitalisant ; 
• Les termes « Dist » ou « D » indiquent un ETF distribuant. 

Avant d’investir en tracker, il est vivement recommandé de vérifier les documents officiels de l’ETF ou sa fiche sur des plateformes d’informations financières comme JustETF. Pour ce faire, vous n’avez qu’à taper dans votre moteur de recherche : 

• « Code ISIN de l’ETF + factsheet ». 

Faut-il mieux choisir un ETF distribuant ou un ETF capitalisant ? 

Pour moi, c’est sans appel : un ETF capitalisant est beaucoup plus optimale dans 99 % des cas. En effet, il est beaucoup plus efficace en termes d’investissement car il évite de passer chaque année par la case impôt. 

Et même si vous êtes un investisseur souhaitant des revenus, il est préférable fiscalement de revendre vos parts en fonction de vos besoins : 

• Dans ce cas, vous serez imposé sur la part de plus-value. Si votre investissement a doublé par rapport à votre prix de revient unitaire, vous ne paierez de l’impôt que sur la moitié de la somme retirée ; 
• Dans le cas des dividendes, vous paierez de l’impôt sur TOUS les dividendes reçus. 

Il est important de noter que cela est vrai dans le contexte fiscal français, mais que vous devez adapter cette réflexion à votre pays de résidence fiscale. Elle peut être très différente, surtout si l’imposition des plus-values est plus importante que celle des dividendes. 

Cependant, il existe deux cas où il est pertinent d’utiliser un ETF distribuant. 

Quand choisir un ETF distribuant ? 

Le première situation où cela est pertinent, c’est lorsque vous souhaitez que les dividendes soient réinvestis ailleurs que dans l’ETF. Dans ce cas, vous déciderez où les réinvestir. 

Avec votre PEA, il y a un cas supplémentaire. C’est lorsque vous souhaitez récupérer les dividendes pour vivre. Si votre Plan d’Épargne en Action a 5 ans ou plus, l’impact fiscal ne sera pas plus grand avec un ETF distribuant puisque l’imposition dépend de la plus-value globale de cette enveloppe. 

Les avantages des trackers capitalisants 

Effet de composition et croissance du capital 

Le réinvestissement automatique des dividendes permet de bénéficier de l’effet de boulet de neige, où les gains génèrent eux-mêmes des gains supplémentaires au fil du temps. L’objectif est donc de profiter d’une croissance potentiellement exponentielle de votre capital. 

Simplification et optimisation de la fiscalité 

Comme les ETF capitalisants ne distribuent pas de dividendes directement, cela simplifie votre déclaration fiscale. 

Les gains ne sont imposés qu’au moment de la vente des parts, ce qui permet de différer l’impôt sur les revenus générés. Ce mécanisme est avantageux si vous souhaitez minimiser vos obligations fiscales annuelles et optimiser votre rendement après impôts. 

Par exemple, en France : 

• Les dividendes sont généralement soumis à un prélèvement forfaitaire unique de 30 % (impôt sur le revenu + prélèvements sociaux) ; 
• En revanche, si vous optez pour des ETF capitalisants et réalisez une plus-value lors de la vente des parts, cette plus-value sera également soumise à un prélèvement forfaitaire de 30 %. 

Toutefois, en choisissant de capitaliser, vous pouvez différer l’imposition, ce qui permet de profiter de l’effet des intérêts composés et potentiellement de réaliser des gains plus importants sur le long terme avant d’être imposé.

La fiscalité des ETF par distribution et par capitalisation 

Les dividendes sont imposés au moment de leur perception. Pour ce qui est des gains en capital, ils ne sont imposés qu’à la vente des parts. Ainsi, cela offre un avantage aux ETF capitalisants en termes de report d’imposition et d’optimisation fiscale. 

La fiscalité des ETF distribuants 

Les dividendes sont soumis au prélèvement forfaitaire unique (flat tax) de 30 %. Ce PFU comprend 12,8 % d’impôt sur le revenu et 17,2 % de prélèvements sociaux. 

Pour les contribuables dont le taux marginal d’imposition est inférieur ou égale à 11 %, il sera préférable d’opter pour le barème progressif de l’impôt sur le revenu, sous réserve de l’option pour l’imposition au barème. Cette option peut permettre de bénéficier d’un abattement de 40 % sur les dividendes perçus, mais la part soumise aux prélèvements sociaux reste inchangée. 

La fiscalité des ETF capitalisants 

Les ETF capitalisants, en ne versant pas de dividendes, ne génèrent pas de revenu imposable tant que les parts ne sont pas vendues. De plus, en réinvestissant automatiquement les dividendes, ces trackers vous permettent de différer l’imposition. 

Lors de la vente des parts, la plus-value réalisée est soumise à la fiscalité des plus-values de cession de valeurs mobilières, généralement soumise au PFU de 30 %. 

Cependant, en choisissant l’imposition au barème progressif, il est possible de réduire l’impôt sur les plus-values pour les contribuables ayant un taux marginal d’imposition (TMI) inférieur ou égal à 11 %. 

Cette option peut s’avérer plus avantageuse que le prélèvement forfaitaire unique dans certains cas, en vous permettant de profiter d’un taux d’imposition globalement plus bas. 

Voici un article pour en savoir plus sur la fiscalité des ETF. 

Capitalisant ou distribuant : où investir en ETF ? CTO, PEA ou assurance-vie ? 

Pour acheter des ETF, qu’ils soient capitalisants ou ditribuants, vous avez le choix, principalement entre le compte-titres, le PEA et l’assurance-vie. Chacune de ces enveloppes fiscales à des avantages et des limites qu’il me semble bon de rappeler ici. 

Le Compte-Titres Ordinaire (CTO) 

Le compte-titres est une enveloppe très flexible qui permet d’investir dans une très large gamme d’actifs (actions, obligations, ETF, etc.), y compris des titres non éligibles au PEA. 

C’est d’autant plus vrai qu’il ne souffre d’aucune limitation de dépôt de ou du nombre de CTO détenus, ni de restrictions géographiques, ce qui vous offre un accès à des ETF et des actions du monde entier. 

Parmi les meilleurs sur le marché, on retrouve des courtiers comme : 

• Interactive Brokers : pour les confirmés avec un portefeuille >100k€ ; 
• Saxo Bank : pour les allergiques à la fiscalité avec un portefeuille >50k€ ; 
• DEGIRO : pour les peu confirmés avec un portefeuille >20k€ ; 
• Trade Republic : pour les débutants/confirmés cherchant la simplicité. 

Le Plan d’Épargne en Action (PEA) 

Si vous êtes résident français, le PEA a une fiscalité très avantageuse : 

• Après cinq ans de détention, les plus-values et les dividendes sont exonérés d’impôt, bien que les prélèvements sociaux soient dus ; 
• L’absence de taxation immédiate vous permet de capitaliser les gains pour une croissance à long terme. 

Évidemment, cette enveloppe n’est pas parfaite : vous ne pouvez investir que dans des actions majoritairement européennes et des ETF éligibles. 

Voici une liste de mes courtiers pour PEA préférés en 2024 : 

• Saxo Bank : pour les investisseurs avec un portefeuille >50k€ ; 
• BforBank : pour les titres non cotés via le PEA-PME ; 
• Fortuneo : pour les investisseurs avec un petit portefeuille ; 
• Bourse Direct : pour toutes les tailles de portefeuilles d’actions/ETF. 

L’assurance-vie 

Puisque l’assurance-vie est une enveloppe très polyvalente dans laquelle on peut loger un grand nombre de produits financiers, vous pouvez très bien investir en ETF distribuant ou capitalisant avec.  

Fiscalement, c’est très intéressant après 8 ans de détention car vous avez une réduction des impôts sur les retraits grâce aux abattements annuels. De plus, en cas de décès, les capitaux versés bénéficient d’une fiscalité allégée pour vos bénéficiaires. 

En gestion libre, vous pouvez vous diriger vers : 

• Lucya Cardif : pour les investisseurs en UC, notamment en ETF ; 
• Linxea Spirit 2 :  pour les investisseurs en UC, notamment en ETF et SCPI ; 
• Linxea Avenir 2 : pour les investisseurs en UC, très bon pour les ETF également. 

ETF distribuant ou capitalisant : des pistes pour vous lancer 

Sur ce blog, je propose régulièrement des comparatifs des meilleurs ETF (distribuants et capitalisants), selon les marchés, les grandes zones du monde ou les secteurs d’activités. Pour vous aiguiller dans vos choix, voici deux listes de très bons trackers, tout indice confondus : 

• Comparatif des meilleurs ETF 2024 ; 
• Comparatif des meilleurs ETF PEA 2024.