Assurance-vie Luxembourgeoise : mon avis, les avantages et inconvénients

L’assurance-vie luxembourgeoise est entourée de nombreuses idées reçues en France. Elle est souvent perçue comme un produit financier réservé à une élite, ou associé à l’évasion fiscale… Pourtant, derrière ces mythes se cache un outil d’investissement offrant des avantages exceptionnels en matière de sécurité et de protection des actifs. 

Dans cet article, je vous propose un avis détaillé sur l’assurance-vie luxembourgeoise en 2024, en examinant ses forces, ses inconvénients et ses limites, en la comparant à l’assurance-vie française. 

L’assurance-vie luxembourgeoise : mon avis en 2024

L’assurance-vie luxembourgeoise est un produit peu accessible qui réponds au besoin d’une clientèle plutôt aisée, voire fortunée. Sa protection renforcée et sa neutralité fiscale en font une enveloppe d’investissements intéressante.  

Cependant, son ticket d’entrée élevé (généralement 250 000 €, mais à partir de 50 000 €) et surtout sa complexité administrative rendent ce produit peu accessible pour la majorité des investisseurs… 

À mon avis, l’assurance-vie luxembourgeoise convient principalement à une niche d’investisseurs bien informés ou bien accompagnés et disposant d’un capital conséquent. C’est donc un support qui se différencie de l’assurance-vie française qui est adaptée à toutes et tous. 

Qu’est-ce que l’assurance-vie luxembourgeoise ? 

L’assurance-vie luxembourgeoise est un produit assurantiel qui combine des solutions d’investissement et patrimoniale. C’est un support qui vous permet d’investir dans un très large choix de produits, y compris l’accès à des fonds internes dédiés et à une variété d’instruments financiers internationaux. 

C’est également un contrat réputé pour son haut niveau de sécurité et de flexibilité. En effet, elle bénéficie du « Triangle de sécurité » propre au système financier du Luxembourg, qui garantit une protection renforcée des actifs. 

Le fonctionnement de l’assurance-vie du Luxembourg 

L’assurance-vie luxembourgeoise fonctionne à peu près de la même manière que son homologue française. Lorsque vous ouvrez un contrat d’assurance-vie luxembourgeoise, vous interagissez principalement avec deux entités : 

• L’assureur luxembourgeois, qui gère le contrat et assure sa conformité avec la réglementation locale ; 
• Le distributeur (une banque, un assureur ou un courtier), qui se charge de la vente du produit et de la relation client. 

Une fois le contrat établi, vous avez la possibilité d’effectuer des versements réguliers ou ponctuels. 

Le fonctionnement du triangle de sécurité 

L’assurance-vie luxembourgeoise fonctionne sur le principe du triangle de sécurité, ou le « superprivilège ». Il s’agit d’un mécanisme de protection unique qui renforce la stabilité des fonds, notamment en cas de faillite de la compagnie d’assurance. 

Il repose sur 3 piliers principaux : 

1. La séparation des actifs. Les actifs des souscripteurs sont strictement séparés de ceux de l’assureur.  
2. Le dépositaire tiers. Les actifs des souscripteurs sont conservés par une banque dépositaire indépendante ; 
3. La supervision du CAA. Le Commissariat aux Assurances contrôle rigoureusement le respect des règles de ce triangle de sécurité. 

En cas de faillite de l’assureur, le CAA intervient pour garantir que les actifs des souscripteurs sont protégés et qu’ils restent intouchables 

Les types de gestion disponibles en assurance-vie luxembourgeoise 

Pour gérer votre assurance-vie luxembourgeoise vous avez le choix entre plusieurs types de gestion. Selon vos préférences, ils s’adaptent à votre situation spécifique : 

Vous pouvez choisir entre : 

• La gestion libre : vous choisissez les actifs dans lesquels placer votre argent ; 
• La gestion conseillée ou pilotée : un gestionnaire choisit l’ensemble de votre portefeuille sous gestion, en fonction de votre profil de risque ; 
• La gestion dédiée : destinée aux investisseurs avec des portefeuilles importants, le gestionnaire adapte votre portefeuille et fait du sur-mesure. 

Les unités de compte disponibles en assurance-vie luxembourgeoise 

L’assurance-vie luxembourgeoise se distingue par un large choix d’unités de compte allant des actions et obligations classiques aux produits plus complexes comme les fonds structurés, les fonds privés et même des titres non cotés. 

Voici une liste relativement exhaustive des UC disponibles (selon le contrat) : 

• Actions , Obligations ; 
• ETF ; 
• Immobilier (SCPI, OPCI, REIT) ; 
• Titres non coté et fonds de Private Equity : 
• Fonds de dettes privées : 
• Fonds monétaires ; 
• Investissements en devises étrangères ; 
• Métaux précieux ; 
• Produits structurés ; 
• Fonds avec sous-jacent en crypto-actifs 
• Ou encore des fonds diversifiés… 

Comme vous pouvez le constater, cette offre d’investissements est bien plus étendue que dans les contrats français, où les options sont limitées aux fonds référencés par l’assureur. Généralement, les offres alignent entre 200 et 300 unités de compte, mais ce chiffre peut grimper pour les gros investisseurs. 

De plus, à partir d’un certain montant, vous pouvez également demander à faire référencer des fonds spécifiques.  

Les fonds internes dédiés (FID) et les fonds internes collectifs (FIC) 

Il est aussi possible d’investir dans des fonds internes dédiés et des fonds internes collectifs. Ces deux types de fonds offrent ainsi des options de gestion différentes, selon que vous cherchez une approche sur-mesure ou une gestion plus mutualisée. 

Les fonds internes dédiés sont des supports personnalisés, exclusivement dédiés à un seul contrat d’assurance-vie. La gestion est souvent déléguée à un gestionnaire d’actifs professionnel selon les objectifs définis par le souscripteur. 

Contrairement aux FID, les fonds internes collectifs sont ouverts à plusieurs souscripteurs. Ils sont conçus pour offrir une gestion standardisée des actifs sous-jacents, mais il permet moins de personnalisation. 

L’architecture ouverte des contrats d’assurance-vie luxembourgeois 

Ce point est à mettre directement en lien avec la liste des unités de compte juste avant. En effet, l’architecture de l’assurance-vie luxembourgeoise est ouverte. Cela vous permet d’investir dans une grande variété d’actifs, sans être restreint par une liste prédéfinie de fonds, au même titre qu’un compte-titres. 

Cette structure ouverte permet de construire des portefeuilles très personnalisés, avec la possibilité de demander le référencement de fonds sur mesure, comme des titres vifs, des SCPI, ou des fonds spécialisés indisponibles dans les contrats français.  

Le multidevise : investir dans d’autres monnaies que l’euro 

La grande force de l’assurance-vie luxembourgeoise est d’offrir la possibilité d’investir dans plusieurs devises (euro, dollar, franc suisse, livre sterling, etc.), ce qui est un avantage majeur pour les expatriés ou les investisseurs internationaux. 

Cette fonctionnalité permet de diversifier vos investissements : 

• Géographiquement ; 
• ET en fonction des fluctuations monétaires. 

Investir dans des devises étrangères permet aussi d’accéder directement à des marchés internationaux, tout en couvrant les risques de change. 

Les différences entre les assurances-vie luxembourgeoise et française  

Voici un tableau des différences majeurs entre l’assurance-vie luxembourgeoise et son homologue française : 

Type d’assurance	Assurance-vie luxembourgeoise	Assurance-vie française
Protection des épargnants	Les actifs sont séparés de ceux de l’assureur.  En cas de faillite de l’assureur, les épargnants sont prioritaires pour récupérer leurs fonds.	Fonds de garantie jusqu’à 70 000 €, en cas de défaillance de l’assureur.
Supports d’investissement disponibles	Architecture ouverte Très large sélection d’UC, supérieure à l’assurance-vie française Fonds sur mesure	Fonds euro Unités de compte : – Fonds monétaire  – Fonds divers, dont ETF  – Titres vifs (actions)  – Fonds immobiliers (SCPI, SCI, OPCI)  – Private Equity…
Accessibilité	Ticket d’entrée élevé Accessible dès 50 000 € mais généralement 250 000 €	Ticket d’entrée faible Accessible dès 100 € mais généralement 500 à 1 000 €
Application de la loi Sapin 2	Non concernée (pas sous juridiction française) Protection des actifs en cas de crise	Appliquée Théoriquement (rare), possibilité de blocage des retraits en cas de crise
Crédit et levier d’investissement	Crédit Lombard Permet d’obtenir un prêt garanti par le contrat d’assurance-vie.	Nantissement possible Le contrat est utilisé comme garantie pour un prêt
Fiscalité	Neutralité fiscale internationale Fiscalité applicable selon le pays de résidence	Avant 8 ans : taxation sur les gains à 30 % (PFU) ou barème IR + prélèvements sociaux.  Après 8 ans : avantages fiscaux selon montant
Transmission	Avantage de la flexibilité internationale Fiscalité selon résidence fiscale.	Exonération totale ou partielle des droits de succession dans certaines limites.

Quels sont les avantages de l’assurance-vie luxembourgeoise ?

La protection des avoirs 

L’un des principaux atouts de l’assurance-vie luxembourgeoise réside dans sa protection renforcée des avoirs grâce au triangle de sécurité. Ce système de séparation des actifs, unique au Luxembourg, garantit que les fonds des souscripteurs sont totalement séparés des actifs de l’assureur. 

En cas de faillite de ce dernier, les fonds des investisseurs ne sont pas affectés, car ils sont déposés auprès d’une banque dépositaire indépendante. Cela vous ainsi une protection bien supérieure à celle des contrats d’assurance-vie français. 

Le super privilège luxembourgeois : créancier de premier rang 

Le super privilège luxembourgeois vous confère une grande protection en cas de liquidation de l’assureur. En vertu de ce privilège, vous devenez un créancier de premier rang, ce qui signifie qu’ils sont remboursés en priorité avant même les créanciers de l’État, par exemple l’administration fiscale. 

Ce niveau de protection est bien supérieur à celui offert en France, où vous êtes placés derrière d’autres créanciers en cas de faillite. 

Un plus large choix d’UC qu’avec l’assurance-vie française 

L’architecture ouverte des contrats luxembourgeois permet aux souscripteurs d’accéder à une vaste sélection d’unités de compte, bien au-delà de ce qui est proposé par les assureurs français. 

Vous pouvez ainsi personnaliser entièrement votre portefeuille, de plus, en incluant des actifs souvent inaccessibles dans les contrats français. Cette flexibilité : 

• Offre la possibilité d’avoir une diversification accrue ; 
• D’adapter les investissements en fonction votre profil spécifique. 

L’assurance-vie luxembourgeoise n’est pas concernée par la loi Sapin 2 

En France, la loi Sapin 2 permet de restreindre temporairement les retraits des assurances-vie en cas de crise financière grave. Cela a pour effet de limiter l’accès à vos fonds. L’assurance-vie luxembourgeoise, en revanche, n’est pas concernée par cette réglementation. 

Ainsi, même en période de crise importante, vous conservez une meilleure flexibilité et une liquidité supérieure pour accéder à votre argent. Toutefois, il est important de vérifier si votre contrat luxembourgeois inclut un fonds en euros lié à une compagnie française, car cela pourrait indirectement l’exposer aux restrictions de la loi Sapin 2. 

La possibilité de référencement sur demande 

C’est un avantage qui est plutôt réservé aux gros investisseurs. Ils peuvent demander le référencement de fonds spécifiques dans leur contrat d’assurance-vie luxembourgeoise, y compris des actifs rares ou non référencés en France. 

Pour en bénéficier, il n’est pas rare que les compagnies d’assurance exigent un investissement minimal d’au moins 1 million d’euros. 

Cette caractéristique permet une gestion sur mesure, répondant aux exigences spécifiques des souscripteurs, et constitue un avantage rare dans le domaine de la gestion patrimoniale. 

Quels sont les inconvénients de l’assurance-vie luxembourgeoise ?

Un ticket d’entrée TRÈS élevé ! 

L’un des principaux inconvénients de l’assurance-vie luxembourgeoise est son ticket d’entrée élevé, à partir de 50 000 ou 100 000 € selon les contrats, mais souvent fixé à 250 000 €, voire plus… 

Par ailleurs, généralement pour ce type de contrat, plus le montant minimum d’investissement est élevé, plus l’accès à diverses options d’investissement est large. À l’inverse, avec un ticket d’entrée plus bas, certaines options peuvent être limitées. Cela rend ces contrats moins accessibles ou moins attractifs pour une partie des investisseurs. 

À titre de comparaison, les assurances-vie françaises sont accessibles pour quelques centaines d’euros. Pour en savoir plus sur les meilleurs contrats, voici mon classement des meilleures assurances-vie françaises du marché (gestion libre et gestion pilotée). 

Des frais de gestion annuels dégressifs mais parfois élevés 

Les frais de gestion des contrats luxembourgeois peuvent être plus élevés que ceux des contrats français. En général, les frais commencent à 1 % par an, mais ils deviennent dégressifs pour les gros portefeuilles. 

Ces frais peuvent éroder significativement la performance nette à long terme pour les « plus petits portefeuilles », ce qui constitue un frein important, surtout en comparaison avec certains contrats français qui offrent des frais de gestion plus compétitifs. 

Un processus de souscription compliqué 

Le processus de souscription à une assurance-vie luxembourgeoise peut s’avérer plus complexe que pour une assurance-vie en France. En raison des montants élevés impliqués, la souscription nécessite souvent : 

• Une vérification stricte de la provenance des fonds ; 
• Un entretien en face à face ou par visioconférence avec le courtier ou l’assureur.  

Cette démarche peut être contraignante et allonger les délais ! 

L’absence fréquente de fonds en euros à capital garanti 

Bien que les fonds en euros soient très populaires en France pour leur capital plus ou moins garanti, ils sont souvent absents des contrats luxembourgeois. La raison est simple : comme c’est un support destiné initialement aux gros investisseurs, il s’adapte à leurs besoins tout particulièrement.  

Cependant, des alternatives à faible risque, comme des fonds obligataires ou des fonds monétaires, peuvent offrir une certaine stabilité, bien qu’ils n’offrent pas la même garantie de capital que les fonds en euros disponibles en France. 

Quelle est la fiscalité de l’assurance-vie luxembourgeoise ?

La fiscalité est un aspect central de l’attrait de l’assurance-vie luxembourgeoise, en particulier pour les résidents français et les expatriés. Grâce à sa neutralité fiscale, ce type de contrat présente plusieurs avantages en termes d’optimisation fiscale, tant pendant la durée du contrat qu’au moment des rachats ou lors de la transmission du patrimoine. 

Fiscalité en cas de rachat pour les résidents français 

Pour les résidents fiscaux français, l’assurance-vie luxembourgeoise est soumise aux mêmes règles fiscales que les contrats d’assurance-vie français. Lorsqu’un rachat partiel ou total est effectué, les gains sont imposés selon le Prélèvement Forfaitaire Unique (PFU), qui s’élève à 30 %. 

Comme pour les contrats français, vous pouvez opter pour l’intégration des gains dans le barème progressif de l’impôt sur le revenu si cela est plus avantageux, par exemple pour les foyers à faible imposition. 

Après 8 ans, 3 cas possibles : 

Cas	Imposition
Gains jusqu’à 4 600 € (9 200 € pour un couple)	Prélevé uniquement de 17,2 % de prélèvements sociaux
Versements jusqu’à 150 000 € et gains > 4 600 €	7,5 % d’impôt sur le revenu + 17,2 % de prélèvements sociaux
Versements > 150 000 € et gains > 4 600 €	Prélèvement forfaitaire unique (PFU)* de 30 %

Fiscalité en cas de succession 

En matière de transmission, l’assurance-vie luxembourgeoise offre les mêmes avantages que son homologue française. Chaque bénéficiaire désigné profite d’une exonération de droits de succession jusqu’à 152 500 € pour les primes versées avant les 70 ans du souscripteur. 

Au-delà de ce montant, les bénéficiaires sont imposés à hauteur de 20 % pour les sommes jusqu’à 700 000 €, puis 31,25 % au-delà de ce seuil. 

Pour les primes versées après les 70 ans du souscripteur, un abattement global de 30 500 € s’applique, avec l’imposition des sommes restantes selon les règles classiques de succession. 

Toutefois, en cas d’expatriation, la fiscalité qui s’applique sera celle du pays de résidence de l’assuré, souvent plus avantageuse que le régime fiscal français. 

Avantages fiscaux pour les expatriés et en cas de mobilité internationale 

L’un des atouts majeurs de l’assurance-vie luxembourgeoise est sa neutralité fiscale.  

Contrairement à l’assurance-vie française, qui impose des prélèvements fiscaux dès que des gains sont réalisés, l’assurance-vie luxembourgeoise applique la fiscalité du pays de résidence du souscripteur au moment du rachat ou de la succession. 

Voici quelques avantages notables pour les expatriés : 

• Pas de retenue à la source. Le Luxembourg n’applique pas de prélèvements fiscaux à la source, c’est la fiscalité du pays de résidence qui s’applique 
• Éviter la double imposition ; 
• Mobilité internationale. Une mobilité internationale ne clôture pas le contrat.  

Par exemple, un expatrié résidant en Andorre ou en Bulgarie. Ce sont deux des pays européens avec les taux d’imposition les plus bas (autour de 10 %). Grâce aux conventions fiscales internationales, l’investisseur peut éviter d’être imposé deux fois, d’une part par le Luxembourg et d’autre part par son pays de résidence.  

Lors de la succession, les expatriés bénéficient de la fiscalité successorale de leur pays de résidence. Dans certains pays, les droits de succession sont très faibles voire inexistants, permettant ainsi de transmettre un patrimoine sans frais excessifs. 

Les risques et considérations à prendre en compte avec l’assurance-vie du Luxembourg 

Risque de perte en capital lié aux marchés financiers 

Comme tout investissement, l’assurance-vie luxembourgeoise est exposée aux risques de marché, ce qui peut entraîner une perte en capital en fonction des fluctuations des actifs sous-jacents. Les performances peuvent varier en fonction des conditions économiques et financières. 

Risques liés aux fluctuations des devises 

Pour les contrats multidevises, les fluctuations des taux de change peuvent impacter les rendements des investissements effectués dans des devises étrangères. Ces mouvements de change peuvent être favorables ou défavorables selon les conditions économiques globales. 

Frais de gestion et impact sur la performance nette 

Les frais de gestion des contrats luxembourgeois, bien qu’ils soient souvent dégressifs pour les gros portefeuilles, peuvent avoir un impact significatif sur la performance nette des investissements, notamment sur le long terme. 

Comment souscrire à une assurance-vie luxembourgeoise ? 

Souscrire à une assurance-vie luxembourgeoise est plus complexe que pour une assurance-vie en France. Voici les étapes à suivre : 

• Sélectionnez un contrat et un assureur adaptés à vos besoins patrimoniaux. 
• Fournissez une vérification rigoureuse de la provenance de vos capitaux, conformément aux réglementations en vigueur. 
• Rencontrez un conseiller (en personne ou par visioconférence) pour valider votre identité, discuter du type de gestion souhaité (libre, pilotée, dédiée) et définir vos objectifs financiers. 
• Complétez le processus administratif et validez le contrat. 

Le délai total pour finaliser la souscription est généralement compris entre 2 à 6 semaines. 

Chez qui ouvrir une assurance-vie luxembourgeoise ? 

Les critères de sélection 

Comment choisir entre deux contrats d’assurance-vie luxembourgeoises ? Selon moi, les critères à prendre en compte se rapproche de ceux pour sélectionner une assurance-vie française. 

Si je devais me lancer, je regarderais tout particulièrement : 

• Les supports d’investissement disponibles.  
• Le ticket d’entrée (en lien avec votre capital investissable) ; 
• Les frais associés (de gestion, d’entrée, etc.) ; 
• La sécurité des actifs : certaines compagnies peuvent offrir des assurances ; 
• La flexibilité fiscale si vous envisagez une mobilité internationale ; 
• Les conditions de sortie et la liquidité… 

Il est également important de jeter un œil au taux de solvabilité. C’est un indicateur clé de la solidité financière de l’assureur. Il mesure la capacité de l’assureur à faire face à ses engagements financiers vis-à-vis de ses clients : 

• Un taux supérieur à 150 % est le signe d’une très grande solidité. 

Dans tous les cas, votre décision doit se baser sur vos objectifs patrimoniaux personnels 

Une sélection de compagnies d’assurance réputées au Luxembourg  

Voici une petite sélection de contrats d’assurance-vie luxembourgeoise intéressants. Voyez plus cette liste comme des pistes à explorer : 

Generali Espace Lux 

Assureur (et groupe parent) : Generali Luxembourg (groupe Generali) 
Minimum d’investissement : 500 000 € 
Ratio de solvabilité : 228 % (2023) 
Nombre d’unités de compte : +800 

C’est l’un des contrats les plus complets et diversifiés du marché luxembourgeois, avec un ratio de solvabilité de 228 %. Il offre la possibilité d’investir dans une large gamme d’unités de compte, y compris le Private Equity et des fonds internes dédiés, ce qui permet une personnalisation poussée de votre portefeuille. 

Natixis Premium Lux 

Assureur (et groupe parent) : Natixis Life (groupe BPCE) 
Minimum d’investissement : 75 000 € 
Ratio de solvabilité : 200 % (2022) 
Nombre d’unités de compte : +300 

Ce contrat est plus accessible que beaucoup d’autres dès 75 000 €. Il offre une sélection un peu plus limitée d’unités de compte, mais il vous permet l’accès à des fonds thématiques et internationaux. Cependant, ses frais d’arbitrage sont plus élevés. 

OneLife – One Lux 

Assureur (et groupe parent) : OneLife (groupe Apicil) 
Minimum d’investissement : 100 000 € 
Ratio de solvabilité : 147 % (2023) 
Nombre d’unités de compte : +300 

Comme le contrat précédent, il est « plus accessible » et est intéressant pour les investisseurs avec des portefeuilles plus communs. Il aligne aussi une plus large gamme de supports d’investissement que son homologue. Vous avez d’ailleurs la possibilité d’accéder à des fonds internes collectifs. 

On notera toutefois que ses frais de gestion sont relativement élevés ! 

Lombard International – Liberté 

Assureur (et groupe parent) : Lombard International Assurance (groupe Lombard International) 
Minimum d’investissement : 250 000 € 
Ratio de solvabilité : 256 % (2022) 
Nombre d’unités de compte : +300 

Ce contrat permet jusqu’à 60 % d’investissement en Private Equity, ce qui est notoire pour les investisseurs recherchant des performances plus dynamiques. Lombard International – Liberté offre une grande personnalisation de votre portefeuille, avec la possibilité de créer des fonds internes dédiés. 

Cardif Lux Vie – Liberty 2 Invest 

Assureur (et groupe parent) : Cardif Lux Vie (groupe BNP Paribas) 
Minimum d’investissement : 250 000 € 
Ratio de solvabilité : 185 % (2023) 
Nombre d’unités de compte : +300 

Ce contrat propose des fonds en euros (jusqu’à 50 % du portefeuille) et offre également un large choix d’unités de compte. En fait, 58 % des primes sont investies dans des produits en UC, ce qui vous permet de diversifier votre portefeuille. Vous avez la possibilité de combiner les deux pour obtenir une allocation équilibrée.